????信托產(chǎn)品一直以近乎兩倍于銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率頻遭投資者“秒殺”，但今年開(kāi)始嶄露頭角的類(lèi)信托資產(chǎn)管理產(chǎn)品正以動(dòng)輒10％以上的收益率，全面趕超信托，成為資產(chǎn)管理行業(yè)的一匹黑馬。

????高收益從來(lái)伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，類(lèi)信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)如何？一旦項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，誰(shuí)來(lái)埋單？

????類(lèi)信托產(chǎn)品受追捧

????記者從好買(mǎi)基金研究中心獲悉，基金子公司發(fā)行的類(lèi)信托資產(chǎn)管理產(chǎn)品最近出現(xiàn)搶購(gòu)熱潮。比如，德邦創(chuàng)新資本近日發(fā)行的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，投資于上海中心區(qū)域徐家匯，僅幾小時(shí)便被搶購(gòu)一空。另一款由華宸未來(lái)資產(chǎn)管理公司發(fā)行的投資大連剛需房的項(xiàng)目，也在短短一天之內(nèi)售罄。

????受到市場(chǎng)追捧的原因無(wú)外乎收益率足夠高，大多數(shù)產(chǎn)品收益率超過(guò)10％。查閱資管產(chǎn)品就可發(fā)現(xiàn)收益率的確讓人動(dòng)心：德邦創(chuàng)新資本徐家匯商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)品的期限僅為一年，預(yù)期收益率達(dá)10％。金元惠理基金發(fā)行的石家莊龍城房地產(chǎn)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，產(chǎn)品期限1年半－2年，預(yù)期收益率最高可達(dá)11.5％。

????更吸引眼球的是中信信誠(chéng)資產(chǎn)管理公司發(fā)行的產(chǎn)品，投資于哈爾濱華鴻紅星美凱龍項(xiàng)目，最高收益率可達(dá)13％。

????據(jù)了解，類(lèi)信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)信托一致，但從客戶角度出發(fā)有很大的不同，一個(gè)信托產(chǎn)品一般只有50個(gè)300萬(wàn)元投資門(mén)檻以下的名額，而類(lèi)信托產(chǎn)品卻有200個(gè)，大大提高了客戶買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。

????基金子公司產(chǎn)品無(wú)剛性兌付承諾

????高收益通常伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，基金子公司產(chǎn)品也不例外。有信托公司內(nèi)部人士表示，此前剛剛因?yàn)轱L(fēng)控因素拒絕的項(xiàng)目，轉(zhuǎn)眼間就被基金子公司以高收益率發(fā)行。還有某類(lèi)信托產(chǎn)品，與某即將到期的信托產(chǎn)品是同一個(gè)項(xiàng)目，無(wú)疑是“借新還舊”。因此，投資者必須擦亮眼睛，切勿因高收益盲目下手。

????用益信托工作室研究員閔青華說(shuō)，從投資者角度來(lái)看，基金子公司融資門(mén)檻比信托公司低，給投資者的產(chǎn)品收益率比信托公司略高，同樣，購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也略高。與此同時(shí)，基金子公司拿到牌照時(shí)間并不長(zhǎng)，很多項(xiàng)目才剛剛上馬，未到風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期。

????銀率網(wǎng)最新研究報(bào)告稱，從收益保證方面，信托公司的集合信托有剛性兌付的行業(yè)“潛規(guī)則”保障，但基金子公司產(chǎn)品至今沒(méi)有剛性兌付的承諾。

????值得一提的是，信托公司資金實(shí)力顯然大大高于基金子公司，截至2012年末的數(shù)據(jù)顯示，66家信托公司中大多數(shù)注冊(cè)資本超過(guò)10億元，行業(yè)排名靠前、知名度較高的信托公司不少都達(dá)到20億元以上，最低的幾家注冊(cè)資本也有3億元。

????而基金子公司注冊(cè)資本門(mén)檻只有2000萬(wàn)元，43家基金子公司總注冊(cè)資本僅為183.5億元，即便類(lèi)信托產(chǎn)品承諾剛性兌付，一旦項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題融資方無(wú)力兌付，子公司資金實(shí)力也十分有限。 （據(jù)新華網(wǎng)）