????一、上周股市綜述
????上周的股票市場繼續(xù)震蕩下行，較我們的預期更弱，周五以2026點的開盤點位直接擊破了9月5日的低點2029點，離前期低點1999只有咫尺。
????十月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不算很差，但是市場依舊沒有止住跌勢。管理層一再呼喚的QFII和RQFII資金不但沒有成為市場的救命稻草，嘉實國際在香港發(fā)行的RQFII A股ETF還連續(xù)出現(xiàn)資金凈贖回現(xiàn)象。萬眾矚目的十八大會議已經(jīng)結束，前期維穩(wěn)政策推出的基礎已經(jīng)不復存在，原本一些投資者還以為會議結束之后新的政策會出臺，可是最近爆出來的消息，更多的卻是由于“維穩(wěn)”而被暫時停止的利空。前期為了維穩(wěn)而停止發(fā)行新股，結果是IPO企業(yè)都堵在了一起，前幾日姚副主席在寧波開會時還在感嘆這些IPO發(fā)還是要發(fā)的，關鍵是如何發(fā)。根據(jù)統(tǒng)計結果，目前排隊發(fā)行的企業(yè)有800余家，有媒體報道一些投行甚至表示兩倍市盈率也愿意發(fā)，足見市場競爭之激烈，發(fā)行壓力之大。在這800余家企業(yè)中，僅過會代發(fā)的企業(yè)就有40余家，融資額接近300億元，這個數(shù)字對于目前積弱難返的市場而言又無疑是雪上加霜。
????二、 后市研判
????最近的美歐市場表現(xiàn)也都普遍比較疲弱，A股習慣了跟跌不跟漲，這次又沒有例外。只是股指繼續(xù)下跌下去，恐怕有不少的私募產(chǎn)品就要到了止損位，一旦這些機構止損，屆時市場的殺跌力度會更大。就歷來黨代會后的股市表現(xiàn)而言，基本上都有一波殺跌的過程，跌幅最小的2002年十六大，會后大盤下跌了8.8%；跌幅最大的2007年十七大，會后大盤下跌了72%，所以對股票市場我們?nèi)匀灰３种斏鳎唐陬A計仍將維持弱勢的格局，建議投資者繼續(xù)以觀望為主。
????市場弱勢格局下一些低風險品種已經(jīng)越來越成為交易者關注的對象。在基金市場中，分級式基金的A類品種已經(jīng)連續(xù)三個月大放異彩，比如信誠300A、信誠500A、銀華穩(wěn)進等品種，漲幅已經(jīng)達到了15%以上，漲幅已經(jīng)較高，建議投資者此時要開始注意防范這些品種的回調(diào)風險。
????三、 個股點評
????美亞柏科（300188）：產(chǎn)品發(fā)展奠基，服務引領未來
????投資亮點：
????1.電子取證和互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品市場空間可觀
????電子數(shù)據(jù)取證的對象是虛擬空間的電子數(shù)據(jù)。目前，電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品已在公安、檢察院等司法機關得到初步應用。2009年全國司法機關的采購額已超過2.5億元人民幣。海關、工商、稅務等行政執(zhí)法部門也在執(zhí)法過程中引入電子數(shù)據(jù)取證技術。
????公司的第二項業(yè)務支撐是輿情監(jiān)測產(chǎn)品。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)日新月異的發(fā)展，網(wǎng)絡安全管理已經(jīng)從原來的基礎設施和應用軟件層面轉向內(nèi)容層面，政府和企業(yè)對網(wǎng)絡輿情的監(jiān)測和管理都呈現(xiàn)出迫切的需求。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容安全搜索類產(chǎn)品主要應用于政府部門網(wǎng)上監(jiān)管和企事業(yè)單位對上網(wǎng)行為進行管理，主要是以軟件產(chǎn)品和信息系統(tǒng)結合的構架方式進行銷售的。目前市場處于起步階段，2008年的市場銷售額約2085萬元人民幣，但是從2006年至2008年的市場規(guī)模的復合增速超過100%，IDC預計在未來2-3年內(nèi)，企事業(yè)單位的網(wǎng)絡輿情管理業(yè)務將加速開展，此類產(chǎn)品的需求仍將保持高速增長，到2015年市場容量預計將超過5億元人民幣。
????2.服務領域為快速增長錦上添花
????2010年，公司的維權服務覆蓋國內(nèi)70%以上的大片的網(wǎng)絡維權業(yè)務，而網(wǎng)絡游戲和電視劇的網(wǎng)絡維權的增速同樣迅猛。
????電子數(shù)據(jù)鑒定是電子數(shù)據(jù)取證業(yè)務的衍生，是指鑒定人運用電子數(shù)據(jù)鑒定工具和技術，對訴訟或各種糾紛中涉及到的電子數(shù)據(jù)進行恢復、鑒別和判斷并提供鑒定意見。目前國內(nèi)僅有3%的案件使用到該技術， 隨著滲透率的提升，未來市場空間還很大。公司電子數(shù)據(jù)鑒定服務去年收入1300萬。主要是接受公安等的委托，他們或者沒有設備或者有設備沒技術。根據(jù)IDC的預期，2010年全球電子數(shù)據(jù)取證市場的規(guī)模將達6.3億美元，2011年達18億美元，未來的增速亦應該保持在30-40%每年。
????3.投資價值
????預計2012~2014 年公司歸屬上市公司凈利潤分別為8594萬元、1.2億元和1.75億元，對應EPS分別是0.78、1.08和1.58元。以公司2012年33倍動態(tài)市盈率，6個月內(nèi)合理價值區(qū)間應為24.7元到27元。
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