????中國銀行日前發(fā)布的中銀分析(周報)表示，居民購房杠桿率停止增長，可能預示房屋銷售將下降。

????報告稱，將居民新增貸款與住宅銷售的比值作為居民購房杠桿比例的代理變量，經過季節(jié)性調整后，2009年四季度居民住宅購買杠桿基本觸頂，2007年四季度就曾經出現過居民購房杠桿率先觸頂，住宅銷售額隨后1個季度開始回落的現象。以此經驗，住宅銷售額將在未來半年內開始趨勢性萎縮，2010年下半年可能出現普遍的房價下跌。由于2009年投機性買房者成本遠低于目前市值，且租金難以覆蓋持有住宅的按揭還款成本，這將給住宅投資者構成現金流壓力。因此，一旦市場轉向，房價升值預期無法彌補持有成本，二手房市場將先于新房市場陷入回落的境地，且房價下跌幅度可能較大(特別是東部地區(qū))。