????在股市普遍上漲之時(shí)，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品卻交出了白卷。中國社科院金融研究所最新發(fā)布的2009年11月份理財(cái)產(chǎn)品研究月報(bào)顯示：自2009年以來中國股票市場一路上揚(yáng)，基金理財(cái)產(chǎn)品也是賺多虧少，然而招行的金葵花增強(qiáng)型基金優(yōu)選系列之“金選雙贏”計(jì)劃8129號產(chǎn)品卻出現(xiàn)了近40%的浮虧，背后成因，值得深思。

????招行相關(guān)人士在接受記者電話采訪時(shí)表示：“金葵花”基金優(yōu)選系列之“金選雙贏”理財(cái)計(jì)劃8129號產(chǎn)品浮虧的原因是這個(gè)產(chǎn)品主要投封基和開基，而去年市場情況不好，基金整體情況都被拖累。但是總的來看，去年8129仍是強(qiáng)于大盤的，比單純買股票虧損少。

????理財(cái)產(chǎn)品再現(xiàn)零收益

????根據(jù)普益財(cái)富披露的數(shù)據(jù)，從2009年7月至今，一共有2523款產(chǎn)品到期，其中到期未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的有105款，未實(shí)現(xiàn)收益比例為4.2%。而經(jīng)記者查詢，在有具體名稱的產(chǎn)品信息中，到期未實(shí)現(xiàn)收益的有29款，涉及中資銀行16家，外資行則有13家。其中中國銀行、平安銀行和中信銀行出現(xiàn)次數(shù)最多，而外資行中，德意志銀行、渣打銀行和東亞銀行均是“重災(zāi)區(qū)”，德意志銀行的到期未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益產(chǎn)品數(shù)量達(dá)4款，成為眾銀行中最多的一家。

????而從到期收益情況來看，大部分到期未實(shí)現(xiàn)收益的產(chǎn)品收益為零。而在虧損的產(chǎn)品中，平安銀行的“盈豐0712-基金優(yōu)選人民幣理財(cái)計(jì)劃”、“盈豐0708基金優(yōu)選人民幣理財(cái)計(jì)劃”虧損最為嚴(yán)重，由于是非保本的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，其到期收益分別虧損15.30%和15.09%。

????招行北京分行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)也指出，今年以來，招行對出現(xiàn)虧損的理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作進(jìn)行了調(diào)整，并適度調(diào)倉，目前該產(chǎn)品收益正穩(wěn)步回升。為了盡量減少投資者的損失，招行在產(chǎn)品到期后，還提供了延期的選擇。對于贖回的投資者，招行建議投一些風(fēng)險(xiǎn)低、保本的產(chǎn)品，比如債券型、貨幣型產(chǎn)品等。

????中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任、教授郭田勇認(rèn)為，由專業(yè)理財(cái)投資隊(duì)伍進(jìn)行理財(cái)投資的產(chǎn)品，出現(xiàn)跑輸大盤且未能及時(shí)止損，其重要原因之一是“基金管理團(tuán)隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，基金公司的激勵(lì)機(jī)制不健全”。

????郭田勇指出，目前各基金投資管理團(tuán)隊(duì)的投資能力有差異，同時(shí)不少基金公司以價(jià)值投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為前提，將許多股票列入投資禁區(qū)，這使得投資策略超過市場平均收益的難度加大，因此容易發(fā)生投資表現(xiàn)劣于指數(shù)的情況。

????某銀行理財(cái)分析師告訴記者，基金公司通過銀行發(fā)行的股票投資基金和銀行募集資金之后交給基金公司投資股票的理財(cái)產(chǎn)品，并沒有本質(zhì)區(qū)別，其操盤者都是基金公司的投資管理團(tuán)隊(duì)。因此，投資者除了要審慎評估理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行銀行外，還應(yīng)當(dāng)對在基金類理財(cái)產(chǎn)品中充當(dāng)“投資顧問”的基金公司有所了解。例如基金公司負(fù)責(zé)該理財(cái)產(chǎn)品的投資經(jīng)理的過往業(yè)績等。

????如何處置虧損的產(chǎn)品

????投資既然出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，那么如何規(guī)避？“作為理財(cái)產(chǎn)品，出現(xiàn)一定的虧損在一段時(shí)期內(nèi)應(yīng)該是正常的。”中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所曹紅輝在接受記者采訪時(shí)指出，“投資就意味著有風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵的問題是作為監(jiān)管者、產(chǎn)品提供方、投資方如何協(xié)調(diào)，盡量將投資損失縮小到最小的范圍內(nèi)。”

????“對于銀行理財(cái)產(chǎn)品，投資者需要了解產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的；對于那些自己不熟悉、沒把握的掛鉤標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品，投資者需要謹(jǐn)慎對待。需要注意的是，有的理財(cái)產(chǎn)品不允許提前贖回，有的理財(cái)產(chǎn)品雖然能夠提前贖回，但只能在特定時(shí)間贖回，且需要支付贖回費(fèi)用。”理財(cái)師陳紅提醒投資者，有的理財(cái)產(chǎn)品雖有保本條款，但其前提是產(chǎn)品必須到期，投資者提前贖回就有可能虧損本金。

????“一些理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的收益條件是限定于某個(gè)期限內(nèi)，而有的理財(cái)產(chǎn)品收益條件則限定于某一個(gè)觀察日。因此，如果理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)不好，收益條件設(shè)置苛刻，沒有保本機(jī)制，投資者可以考慮止損贖回。”曹紅輝認(rèn)為。

????陳紅強(qiáng)調(diào)：“一些在股市高位發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品，如果出現(xiàn)虧損，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)‘翻本’的難度較大，可以考慮提前贖回。而有的理財(cái)產(chǎn)品期限較長，期限長達(dá)五六年，設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)又比較好，即使虧損，但今后兩三年內(nèi)如果市場向好，這類理財(cái)產(chǎn)品完全有可能扭虧為盈。”