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????存款是最常見(jiàn)的理財(cái)方式，但卻因低效而被詬病，可以稱作投資中的溫水煮青蛙。

????如果一個(gè)投資者自1990年初起，以一年期滾動(dòng)存款的方式把100元存入銀行，那么在2009年的今天他可以拿回262.71元，年化收益率為4.95%。但是如果扣除通貨膨脹后，他的年化收益率變成-0.12%。這意味著，1990年100元的購(gòu)買(mǎi)能力在經(jīng)過(guò)近20年的投資后變成97.59元的當(dāng)前購(gòu)買(mǎi)力。

????如果一個(gè)投資者從央行開(kāi)始應(yīng)用公開(kāi)操作的方式管理流動(dòng)性的1999年開(kāi)始，用一年存儲(chǔ)的方式把100元存入銀行，那么他在2009年的今天可以拿回129.75元，年化收益率為2.40%。但是如果扣除通貨膨脹因素后，他的年化收益率變成0.4224%，也就是說(shuō)1999年100元的購(gòu)買(mǎi)能力在經(jīng)過(guò)近10年的投資后變成104.75元的當(dāng)前購(gòu)買(mǎi)力。

????而我國(guó)最近10年都維持著8%左右的高速增長(zhǎng)，儲(chǔ)戶卻錯(cuò)過(guò)了所有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，錯(cuò)過(guò)了所有創(chuàng)造價(jià)值的生產(chǎn)和享受其結(jié)果的機(jī)會(huì)。這不同于我們的直觀感受——我們的錢(qián)袋子在這些年里確實(shí)鼓了起來(lái)。這是因?yàn)槿藗兊氖杖朐陲w快提高。工資的上升速度和我國(guó)的GDP增長(zhǎng)速度可以說(shuō)是同步的。

????然而，工資的增長(zhǎng)只能解釋人們生活水平的增長(zhǎng)，卻并不能解釋儲(chǔ)蓄的低效率。那么原因何在呢？答案在于貸款利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存儲(chǔ)利率。目前6個(gè)月期的貸款的溢價(jià)要比6個(gè)月存款還高出近1%，1年期的貸款的溢價(jià)要比1年期的存款高出近0.8%。

????因此，從投資角度來(lái)看，存款可能不是理財(cái)最有效的選擇。難怪現(xiàn)在很少有人說(shuō)存錢(qián)買(mǎi)房子，大家考慮的更多的是如何賺錢(qián)買(mǎi)房子。(作者系北京凱世富投資咨詢公司首席分析師)